À partir d'environ 1790, des plans sont dressés pour la création d'une nouvelle place devant faire la liaison entre le quartier de Schwabing, le château de Nymphenburg et la Residenz. Son aspect actuel a été fixé par Leo von Klenze en 1816, chargé par Louis Ier de Bavière (seulement Kronprinz à l'époque) de la planification générale de la Ludwigstraße dont la place fait partie.

En 1972, la zone au sud de la place devient piétonne, le trafic venant de la Ludwigstraße en direction du centre-ville étant dévié par les rues parallèles (la Brienner Straße ou la Von-der-Tann-Straße).

L'Odeonsplatz est également une station importante du métro de la ville, où les lignes U3/6 croisent les lignes U4/5. La gare des lignes U3/6 a été ouverte en 1971 et est l'œuvre de Paolo Nestler. Celle des lignes U4/5 a été ouverte en 1986 et est reliée à la précédente par un tunnel piéton.