Über die Geschichte von Tazumal ist nicht viel bekannt – wahrscheinlich wurde die Stadt um 100 n. Chr. erstmals besiedelt. Tazumal entwickelte sich zu einem regional bedeutenden Handels- und Kultzentrum. Eine wichtige Rolle spielte der Import und die Verarbeitung von Obsidian. Jade, Kakao, Baumwolle und Salz wurden umgeschlagen. Die Bewohner stellten kunstvolle Keramikschalen her, die auch im weit entfernten Petén und Cuello nachgefragt wurden. Im Zentrum des Ortes wurden mehrere 15 m hohe Pyramiden errichtet, umgeben von Wohnbezirken. Im 6. Jahrhundert bedeckte die Tierra Blanca Joven (TBJ)-Eruption des knapp 80 km entfernten Ilopango den Boden der Region mit einer etwa knietiefen Schicht Tephra. Wahrscheinlich kam der Maisanbau zum Erliegen, viele Einwohner könnten nach Copán geflohen und zu dessen Aufstieg beigetragen haben.[1]

Anhand späterer Funde vermutet man, dass es in der Blütezeit (ca. 600–900 n. Chr.) merkantile und kulturelle Beziehungen zu Copán und Zentralmexiko gab. Vergleichsweise spät, d. h. um das Jahr 1200, wurde Tazumal aufgegeben. Einige Funde aus späterer Zeit lassen jedoch darauf schließen, dass ein kulturell-religiöses Leben an dieser Stelle noch bis ins 15. Jahrhundert hinein fortexistierte.

Die Maya-Stätte wurde in den 1940er Jahren von amerikanischen Archäologen untersucht und in den 1950er Jahren restauriert bzw. rekonstruiert. Dabei wurden Teile der Außenmauern – zum Zweck der Stabilisierung und in Erinnerung an den ehemals vorhandenen Stucküberzug – mit Zementputz verkleidet. Am 18. Oktober 2004 rutschte nach heftigen Regenfällen eine dieser Verkleidungen ab und riss einen Teil der Pyramide mit zu Boden.