Der Park wurde am 4. Oktober 1935 eröffnet. Die damaligen Betreiber waren Herman Phillips, David Atkins und Ted Hopkins. Das neun Meter hohe Lachgesicht über dem Parkeingang wurde seit der Eröffnung achtmal erneuert. 1979 starben sieben Personen, als ein Feuer in der Geisterbahn ausbrach und das Fahrgeschäft zerstörte.[1] Danach war der Park mehrere Jahre geschlossen. Nach 1995 wurde er erneut wegen des Lärmpegels der hölzernen Achterbahn geschlossen, während der 2000er Olympischen Spiele jedoch geöffnet bis zum Januar 2001. Danach wurde er neu konzipiert und renoviert und 2004 wiedereröffnet.[2]

2006 veröffentlichte das britische Electropop-Duo Pet Shop Boys ein Lied über den Luna Park auf ihrem Album Fundamental.